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欧佩克

“欧佩克+”难以逆转油价颓势

巴特勒:石油市场对欧佩克与俄罗斯延长减产安排的反应表明,由于美国页岩油供应充足,产油国从根本上说处于弱势地位。

石油输出国组织(Opec,简称:欧佩克)与以俄罗斯为首的非欧佩克国家签订协议,将把去年12月确定的配额延长6到9个月,这证实了市场力量已从产油国转移。

短期而言,在维也纳商定的这项防御协议旨在支撑目前的油价。欧佩克及其盟友(包括俄罗斯、哈萨克斯坦和墨西哥)将继续每日从市场移除大约120万桶的潜在供应。

但市场的即刻反应以及之后几天油价的进一步下跌表明,收入和财富从产油国转移,是即便以俄罗斯和沙特为首的欧佩克+的协议也无法阻止的。

上周达成的正式协议没有让人感到意外。同样没有让人意外的是,曾经极其骄傲和排外的欧佩克俱乐部同意与其他国家组建一个永久性同盟。团结在一起的必要性对于所有国家都是显而易见的,尽管一些国家(包括伊朗)仍对俄罗斯和沙特主宰决策过程感到不快。

出口商正被迫适应上周没有参加维也纳会议的一个主要参与者对石油市场的影响:美国。美国的页岩油产量(从10年前的几乎为零升至今年5月的每日850万桶,未来5年预计还会进一步增加)改变了整个全球市场的格局。

由于页岩油产量的增加,委内瑞拉、利比亚和伊朗产量的下滑没有造成太大影响。另外,美国满足了过去几年全球大部分的新增需求。

在欧佩克已丧失控制权的石油市场,接下来会发生什么?这取决于等式的需求侧。美中爆发严重贸易冲突的可能性仍然存在,同时有重要迹象表明,中国经济在放缓,因此其石油进口需求在减少。中国的石油进口需求目前为每日大约950万桶,因此中国需求的任何变化都将影响实体市场以及相关的投机行为。

国际能源署(IEA)最近的石油市场展望预测,今年的全球石油需求增幅为每日120万桶,但这个数字可能会下调,就像上月那样。

如果需求保持疲软,考虑到伊朗试图通过向买家提供折扣来挫败美国制裁,从而压低油价,欧佩克+的配额将是不到位的。沙特阿拉伯已在其约定的减产规模基础上进一步将日产量削减约60万桶,但该国仍将不得不加大减产力度。看不出其他哪个产油国会愿意或能够进一步实质性减产。

在新的关系形式下,出现了一个耐人寻味的参与者:俄罗斯。该国似乎终于接受一个现实:它是一个石油经济,其利益与尼日利亚和科威特等欧佩克国家一致。

这一转变表明俄罗斯总统弗拉基米尔•普京(Vladimir Putin)的务实与对市场动态的掌控,但也表明了俄罗斯的根本经济弱势。油气占俄罗斯出口收入的60%以上,占政府财政收入的一半左右。普京在20年前上台时承诺的俄罗斯经济多元化从未出现。

俄罗斯的脆弱之处在于,出于其无法控制的原因,油气的过度供应正在削弱价格,从而降低通过国有企业的收入。

俄罗斯与沙特阿拉伯的新合作再现了1926年的关系,当时苏联成为第一个承认阿卜杜勒-阿齐兹•阿勒沙特(Abdullah bin Abdulaziz al-Saud)作为内志与汉志王国(沙特阿拉伯前身)统治者的境外大国,阿勒沙特是沙特阿拉伯现任国王的祖父。

两国关系并非一直平稳,尤其是在上世纪80年代沙特向抵抗苏军的阿富汗圣战者提供资金时。如今的关系是出于必要性,如果油价进一步下跌,这种关系将受到严峻考验。

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